Desde que Friedman (1969) afirmou que a regra ótima de condução de política monetária seria manter a taxa de juros nominal igual a zero, muitos pesquisadores tem se dedicado a investigar a otimalidade dessa regra, que levou o nome de seu formulador. Esses autores têm se empenhado em analisar a otimalidade da regra de Friedman em diferentes modelos monetários mas, aparentemente, não há trabalhos nesse sentido que utilizam a abordagem proposta por Feenstra (1986). Este supõe que as transações tem um custo pecuniário e, dessa forma, não afetam a oferta de trabalho, como ocorre nos modelos de shopping time. O presente trabalho investiga portanto a otimalidade da regra de Friedman em modelos monetários em que as transações têm um custo pecuniário e o governo tem a seu dispor impostos distorsivos para arrecadar recursos. Para tanto, fazemos uso da abordagem de Ramsey (1927), que consiste em encontrar as alíquotas ótimas que o governo deve cobrar para arrecadar determinado nível de recursos, pressupondo que as famílias maximizam suas preferências sujeitas a restrição orçamentária. Os resultados encontrados sugerem que, se a função de tecnologia de transação for homogênea de grau um, a regra sempre é ótima para os modelos aqui propostos. A interpretação dessas condições demonstram que, nesses modelos, a otimalidade da regra é uma extensão dos resultados obtidos por Diamond e Mirrless (1971). Eles demonstram que bens intermediários não devem ser taxados quando a tecnologia de produção apresenta retornos constantes de escala. Ainda estabelecemos a equivalência funcional entre o modelo com custos de transação pecuniários e o modelo com suposição de shopping time e entre aquele e o modelo com lazer e moeda na função utilidade.

Since Friedman (1969) stated that the optimal monetary rule would be to mantain the nominal interest rate equal to zero, a great number of researchers have dedicated to investigate the optimatility of this rule, that was named of its creator. These authors have investigated the optimatility of the Friedman rule in different monetary models but, apparently, there are no studies using the Feenstra (1986) approach. Feenstra supposes that transactions have a pecuniary cost and, therefor, do not affect the labor supply, as it occurs in the shopping time models. The present work, therefore, investigates the optimatility of the Friedman rule in monetary models in which the transactions have a pecuniary cost and the government has access to distortionary taxes to raise resources. We use the Ramsey (1927) approach that consists in finding the optimal tax rates that the government should charge to raise a given levei of resources, supposing that the families maximize their preferences subject to the budget constraint. The results found suggest that, if the transaction technology function is homogeneous of degree one, the Friedman rule is always optimal in the models here proposed. The interpretation of this conditions shows that, in these models, the rule optimatility is an extension of Diamond and Mirrless (1971) results. They demonstrate that intermediate goods should not be taxed when the technology has constant returns to scale. We also establish the functional equivalence between the pecuniary transaction costs model and the shopping time model and between that and the model with leisure and money in the utility function.