O mercado brasileiro é cheio de imperfeições, que não criam espaço para incentivos financeiros para os mutuários pagarem antecipadamente. Além disso, empréstimos de longo prazo não estão disponíveis no mercado, exceto para algumas originações de hipotecas. Estes são tratados com taxas subsidiadas administradas que provam manter as taxas de pré-pagamento baixas. No entanto, fluxos de caixa inesperados são observados no sistema financeiro e são impulsionados por alguns motivos, além dos financeiramente ótimos. Este trabalho visa estudar as razões por trás dos reembolsos antecipados e modernizá-los de alguma forma. Isso fornecerá um instrumento único para hedge e precificação desses instrumentos financeiros e, esperançosamente, se os mercados convergirem para spreads reduzidos e custos de transação mais baixos, este estudo será uma referência para modelagem futura de pré-pagamento

The Brazilian market is full of imperfections, which create no room for financial incentives for borrowers to prepay. Moreover, long term loans are unavailable in the market, except for some mortgage originations. These are dealt with administered subsided rates that prove to hold down prepayment rates. However, unexpected cash flows are observed in the financial system and are driven for some reasons, other than financially optimal ones. This paper aims into studying the reasons behind early repays and to modern them somehow. This will provide an unique instrument for hedging and pricing these financial instruments, and hopefully, if markets converge to reduced spreads and lower costs of transaction, this study will be a reference for future prepayment modeling