• JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
  • JoomlaWorks Simple Image Rotator
 
  Bookmark and Share
 
 
Disertación de Maestría
DOI
https://doi.org/10.11606/D.92.2002.tde-21122021-084735
Documento
Autor
Nombre completo
Leonardo Alves de Almeida
Dirección Electrónica
Instituto/Escuela/Facultad
Área de Conocimiento
Fecha de Defensa
Publicación
São Paulo, 2002
Director
Tribunal
Yoshino, Joe Akira (Presidente)
Lemgruber, Eduardo Facó
Schirmer, Pedro Paulo Serpa
Título en portugués
Análise do modelo Hull-White para o mercado de derivativos de taxas de juros brasileiro
Palabras clave en portugués
Finanças
Opções financeiras
Taxa de juros
Resumen en portugués
As principais características do mercado de renda fixa brasileiro, com altas taxas de juros e excessiva volatilidade em comparação com padrões internacionais, tornam sua modelagem extremamente complexa. Um dos grandes desafios na área de engenharia financeira é implementar modelos de taxas de juros que consigam incorporar a maioria dos fatos estilizados observados na renda fixa de mercados emergentes. Este trabalho analisa em detalhe a implementação do modelo Hull-White um fator para o mercado de opções de IDl-BM&F. Descrevemos em detalhe os desafios para ajustar os preços de mercado aos preços do modelo. O procedimento escolhido nos permite a estimação endógena dos parâmetros de velocidade de reversão à média e da volatilidade da taxa de juros de curto prazo. Apesar da escassez de dados diários de opções de IDI, mostramos que é possível calibrar o modelo de Hull-White, de maneira razoavelmente robusta, em períodos de estabilidade econômico financeira. Mostramos também que em períodos com grande volatilidade, mais especificamente, no recente efeito contágio argentino para o mercado de renda fixa brasileiro, o modelo fornece parâmetros instáveis.
Título en inglés
Analysis of the Hull-White model for the Brazilian interest rate derivatives market
Palabras clave en inglés
Finance
Financial Options
Interest Rate
Resumen en inglés
The main features of Brazilian fixed income market, with high interest rates and huge volatility in a comparison with international standards, make its modelling extremely complex. One of the great challenges in financial engineering is to implement interest rate models that are able to capture most of the stylized facts seen in the emerging markets' fixed income. This work analyses in detail the implementation of Hull-White one factor model for the IDl-BM&F option market. We describe in detail the challenges for matching the market prices to model prices. The chosen procedure allow us for estimating endogenously both the mean-reverting speed and the short-rate volatility parameters. Despite of the scarcity of IDI option daily data, we show that is possible to calibrate Hull-White model, on a reasonably robust fashion, in periods of economic and financial stabilíty. We also show that in periods with large volatility, more specifically, in the recent Argentinean contagious effect in the Brazilian fixed income market, this model renders unstable parameters.
 
ADVERTENCIA - La consulta de este documento queda condicionada a la aceptación de las siguientes condiciones de uso:
Este documento es únicamente para usos privados enmarcados en actividades de investigación y docencia. No se autoriza su reproducción con finalidades de lucro. Esta reserva de derechos afecta tanto los datos del documento como a sus contenidos. En la utilización o cita de partes del documento es obligado indicar el nombre de la persona autora.
Fecha de Publicación
2021-12-21
 
ADVERTENCIA: Aprenda que son los trabajos derivados haciendo clic aquí.
Todos los derechos de la tesis/disertación pertenecen a los autores
CeTI-SC/STI
Biblioteca Digital de Tesis y Disertaciones de la USP. Copyright © 2001-2022. Todos los derechos reservados.