Master's Dissertation
DOI
https://doi.org/10.11606/D.92.2005.tde-18082022-154448
Document
Author
Full name
André Cadime de Godoi
E-mail
Institute/School/College
Knowledge Area
Date of Defense
Published
São Paulo, 2005
Supervisor
Committee
Yoshino, Joe Akira (President)
Oliveira, Rogério de Deus
Vicente, Renato
Title in Portuguese
Risco de crédito e alocação ótima para uma carteira de debêntures
Keywords in Portuguese
Análise de risco
Crédito
Investimentos
Título de crédito
Abstract in Portuguese
O risco de crédito é a incerteza envolvendo a capacidade de uma firma de honrar seus compromissos financeiros e suas dívidas. Apesar da relevância deste tipo de risco, apenas recentemente as instituições financeiras passaram a se preocupar em testar modelos mais rigorosos e sofisticados para a correta apuração do risco de crédito que provem de desenvolvimento do tema de modelagem do risco de default, essa dissertação propõe um modelo para quantificar este risco em um nível agregado. A abordagem utilizada e baseada no modelo de Merton [1974] para o apreçamento de títulos corporativos e utiliza técnicas de otimização de forma a estimar o risco de um portfólio composto por debêntures. Como resultado, encontra-se uma medida de risco mais conservadora que o value at risk (VaR), usando um modelo simples e de baixo custo computacional. Neste trabalho, também e resolvido o problema de alocação ótima para a carteira de debêntures citada.
Title in English
Credit risk and optimal allocation for a debenture portfolio
Keywords in English
Credit
Credit title
Investments
Risk analysis
Abstract in English
Credit risk is the uncertainty surrounding a firm's ability to accomplish its financial obligations. Despite the historical relevance of this kind of risk, only recently the financial institutions are more concerned about implementing sophisticated systems in an attempt to model correctly the credit risk arising from their business lines. In order to collaborate with the recent development of credit risk modeling, this dissertation proposes a methodology to quantify default risk in a cross-section of corporate bonds. The approach is based both on the Merton's corporate bond pricing model [1974] and on optimization techniques in order to calculate the risk of a portfolio composed by corporate bonds. As a result, we find a risk measure that is more conservative than value at risk (VaR), using a simple and low-cost model. In this work, we also solve the problem of optimal portfolio allocation under default risk.
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Publishing Date
2022-08-18