Esta dissertação tem o objetivo de desenvolver um modelo a fim de otimizar a imunização do Vega de um livro de volatilidade composto por opções com maturidade de longo prazo utilizando para isso opções com maturidade de curto prazo. O objeto de estudo desta dissertação é o mercado de taxa de câmbio dólar/real e suas opções disponíveis. O período estudado foi o de janeiro de 1999 até julho de 2005. Ao longo da dissertação será mostrado que o método de desenvolver uma imunização ótima pode ser aplicado em qualquer livro de opções (ações, commodities etc.).

This dissertation aims to develop a model in order to optimize the Vega immunization of a volatility book composed of options with long-term maturity using options with short-term maturity. The object of study of this dissertation is the dollar/real exchange rate market and its available options. The period studied was from January 1999 to July 2005. Throughout the dissertation it will be shown that the method of developing an optimal immunization can be applied to any option book (stocks, commodities, etc.).