Na medida em que grandes empresas adotam a inovação aberta, a fusão e aquisição de startups tem se tornado uma estratégia recorrente para acelerar esse processo. No entanto, operações de fusão e aquisição apresentam altos índices de insucesso, sendo a integração uma das etapas mais críticas desse processo. A geração de valor esperada por meio da aquisição de startups é permeada de incertezas inerentes ao processo de integração. Diversos trabalhos destacam a importância dessa estratégia, assim como do entendimento das etapas do processo de aquisição e dos fatores críticos de sucesso. Porém, existe uma lacuna ainda não devidamente explorada quanto ao entendimento das incertezas nos processos de integração entre grandes empresas e startups. Neste contexto, o presente trabalho teve como objetivo principal mapear as incertezas presentes no processo de integração entre grandes empresas e startups adquiridas por meio do processo de fusão e aquisição, assim como seus impactos e fatores mitigantes. Para tanto, foi realizada uma pesquisa qualitativa, tendo como método o estudo de casos múltiplos para os quais foram selecionadas quatro grandes empresas com experiência em aquisição de onze startups. Partiu-se da revisão da literatura, buscando compreender conceitos relacionados à inovação aberta, ao engajamento entre grandes empresas e startups, à fusão e aquisição e às incertezas no ambiente de inovação. Para coleta dos dados primários, foi utilizado um questionário semiestruturado, o qual foi aplicado a onze entrevistados, sendo sete de grandes empresas e quatro de startups adquiridas. O estudo permitiu mapear cinco categorias de incertezas: Incertezas relacionadas à Compatibilidade Organizacional; Incertezas relacionadas à dominância do Establishment (grande empresa); Incertezas relacionadas à Resistência a Novidades; Incertezas relacionadas às Ações Supressoras de Dominância Organizacional; e Incertezas Exógenas. Essas incertezas envolveram 31 impactos, a maioria dos quais negativos para o processo de integração. Além disso, também foi elaborado um framework conceitual sobre incertezas e suas manifestações no processo de fusão e aquisição de startups e um framework prático para mapear as incertezas presentes no processo de integração entre grandes empresas e startups, após o processo de aquisição. O resultado obtido foi dividido em três blocos, referentes às incertezas presentes no processo de integração, aos efeitos dessas incertezas e aos aprendizados dos fatores mitigantes das incertezas nesse processo. Espera-se que tais resultados venham a ampliar o conhecimento sobre o tema, contribuindo assim não só com a Academia, mas também para que grandes empresas e startups preparem-se para executar uma melhor integração, atingindo suas expectativas de criação de valor ao decidirem pela estratégia de fusão e aquisição.

As large companies adopt open innovation, the merger and acquisition of startups has become a recurring strategy to accelerate this process. However, merger and acquisition operations have high failure rates, with integration being one of the most critical stages of this process. The expected value generation through the acquisition of startups is permeated with uncertainties inherent to the integration process. Several studies highlight the importance of this strategy, as well as understanding the stages of the acquisition process and the critical success factors. However, there is a gap that has not yet been properly explored regarding the understanding of uncertainties in the integration processes between large companies and startups. In this context, the main objective of this work was to map the uncertainties present in the integration process between large companies and startups acquired through the merger and acquisition process, as well as their impacts and mitigating factors. For that, qualitative research was carried out, using the method of multiple case studies, for which four large companies with experience in acquiring eleven startups were selected. It started with a literature review, seeking to understand concepts related to open innovation, engagement between large companies and startups, mergers and acquisitions and uncertainties in the innovation environment. For primary data collection, a semi-structured questionnaire was used, which was applied to eleven respondents, seven from large companies and four from acquired startups. The study allowed mapping five categories of uncertainties: Uncertainties related to Organizational Compatibility; Uncertainties related to the dominance of the Establishment (large company); Uncertainties related to Newness Resistance; Uncertainties related Organizational Dominance Suppressant Actions; and Exogenous Uncertainties. These uncertainties involved 31 impacts, most of which were negative for the integration process. In addition, a conceptual framework on uncertainties and their manifestations in the merger and acquisition process of startups and a practical framework to map the uncertainties present in the integration process between large companies and startups, after the acquisition process, was also developed. The result obtained was divided into three blocks, referring to the uncertainties present in the integration process, the effects of these uncertainties and the learning of the mitigating factors of the uncertainties in this process. It is hoped that such results will expand knowledge on the subject, thus contributing not only to the Academy, but also to large companies and startups to prepare themselves to perform a better integration, reaching their expectations of value creation when deciding for the merger and acquisition strategy.