A dissertação discute questões relativas à confiança e credibilidade nas políticas macroeconômicas, com ênfase na política monetária. Partindo da percepção de que a relação de confiança é baseada, quase sempre, num cálculo racional, onde o agente que deposita a confiança tenta calcular a probabilidade de ser enganado, a dissertação discorre sobre os determinantes da confiança e suas implicações na vida econômica. No caso da política monetária, a questão da credibilidade é tratada sob o aspecto da inconsistência dinâmica, que pode estar presente quando o Banco Central pratica políticas discricionárias. São discutidas as soluções teóricas como a construção da reputação do Banco Central ou a adoção de uma política de regras ou arranjo institucional. A conclusão e que a adoção de um arranjo institucional e a solução mais adequada, porque efetivamente limita o raio de ação dos governos, aumentando o grau de credibilidade das políticas. Desse modo, quanto maior a restrição, ou quanto mais custoso for o abandono do compromisso, maior será a confiança dos agentes. Vários arranjos institucionais são discutidos e o modelo de metas de inflação parece ser aquele que contém maiores qualidades, como possuir flexibilidade e, ao mesmo tempo, ser uma política de compromisso.

The dissertation focused on questions related to trust and credibility and their influence on the effectiveness of macroeconomic policies. Knowing that trust relations are almost always based on rational decisions, the dissertation discusses what are the determinants of trust and what are their influence in the economic relations. It also analyses the case of monetary policy, where time consistency problems can impede Central Banks to implement credible policies. The Solutions to the lack of credibility, which is to build a reputation or to establish an institutional commitment are also evaluated. The conclusion is that institutional arrangements are more effective in building credibility because they limit the action of policymakers and increase the cost to renege on established commitments. Some different types of commitments are analyzed and it is recognized that the inflation targeting model is more appropriated because it has the qualities of carrying some flexibility and, at the same time, imposing a target to be met by the central bank.