Os estudos que investigam o efeito dos pares e o aumento da retenção de caixa, com base na existência de uma relação relacionada ao motivo de liquidez especulação, têm recebido cada vez mais atenção na literatura acadêmica internacional nos últimos anos. As pesquisas que abordam os determinantes do nível de caixa e suas implicações ainda estão em constante evolução e aprimoramento. Além disso, estudos em diferentes partes do mundo têm identificado níveis elevados de acumulação de caixa pelas empresas. Essas pesquisas têm se apoiado em três correntes teóricas principais, conhecidas como tradeoff theory, pecking order theory e free cash flow, para explicar o nível de caixa com base em variáveis denominadas determinantes. O objetivo deste estudo é investigar empiricamente, por meio de uma proxy, se a especulação para oportunidades de investimento futuro está relacionada à retenção de caixa. Para isso, uma pesquisa foi realizada com uma amostra de 8.136 empresas americanas listadas, abrangendo o período de 2010 a 2019 e totalizando 83.077 observações. Foram utilizados modelos econométricos de regressão de painel de dados para análise. Com base nas evidências empíricas encontradas, pode-se concluir que o motivo especulação é válido e existe, sendo mensurado pela proxy utilizada, e exerce influência nos níveis de cash holdings das empresas. As teorias que sustentam as explicações sobre o efeito dos pares e o nível de caixa podem ser aplicadas de maneira complementar às teorias clássicas usualmente utilizadas.

Studies investigating the effect of peers and the increase in cash retention, based on the existence of a relationship related to the speculation liquidity motive, have received increasing attention in the international academic literature in recent years. Research that addresses the determinants of the cash level and its implications is still in constant evolution and improvement. Furthermore, studies in different parts of the world have identified high levels of cash accumulation by companies. These researches have been based on three main theoretical currents, known as tradeoff theory, pecking order theory and free cash flow, to explain the cash level based on variables called determinants. The objective of this study is to empirically investigate, through a proxy, whether speculation for future investment opportunities is related to cash retention. For this, a survey was carried out with a sample of 8,136 listed American companies, covering the period from 2010 to 2019 and totaling 83,077 observations. Econometric panel regression models were used for analysis. Based on the empirical evidence found, it can be concluded that the speculation motive is valid and exists, being measured by the proxy used, and exerts influence on the companies' cash holding levels. The theories that support the explanations about the peer effect and the cash level can be applied in a complementary way to the classical theories usually used.