Este trabalho procura identificar quais são os principais determinantes de gastos em pesquisa e desenvolvimento (P&D) para firmas brasileiras, comparando os resultados com os determinantes de investimentos em capital físico. Utilizamos, para esse fim, a base de dados da ANPEI (Associação Nacional de P, D&E das Empresas Inovadoras) sobre indicadores de inovação tecnológica no Brasil, abrangendo o período de 1994 a 1998. Utilizamos várias técnicas econométricas para garantir maior confiança nos resultados. Ao identificar os determinantes de P&D encontramos que o investimento em capital físico é a variável mais importante, indicando talvez alguma forma de complementaridade ou causalidade entre os dois tipos de investimento. Outra variável que parece ter incidência na atividade de P&D é o faturamento bruto, influenciando não só a probabilidade de uma firma efetuar gastos em P&D, como também a magnitude destes gastos. Já a variável lucro não apresentou influências na atividade de P&D, corroborando a hipótese de que flutuações anuais nos lucros da empresa não devem acarretar variações nos gastos em P&D, que é um investimento de longo prazo. Ao analisar investimento em capital físico como variável dependente, encontramos como resultado que a variável que determina o investimento é a variável lucro líquido dividida por faturamento bruto. Acreditamos que o resultado encontrado se deva â existência de alguma restrição de crédito para as empresas brasileiras. Entre outros resultados, encontramos que gastos em P&D se comportam como um random walk, tendo poucas variações ao longo do tempo.

This paper aims to identify the principals determinants of research and development (R&D) disbursement, comparing the results with the determinants of investment in physical capital. We utilized, to this end, the ANPEI (National Association of P, D&E das Empresas Inovadoras) data set with indicators of technological innovation in Brazil, covering the period from 1994 to 1998. We utilized some econometric techniques to warranty better trust in the results. When identifying R&D determinants, we found that the investment in physical capital is the most important variable, indicating some form of complementarity or causality between the two types of investment. Other variable to show some incidence in the R&D activity is the gross revenue, influencing not just the probability of the firm to make disbursement in R&D, but also the size of that expenditure. The variable profit did not show any influence on R&D activity, corroborating the hypothesis that annual fluctuations on the profit of the firms did not cause variations on the R&D disbursement, that is a long run investment. Analyzing physical capital investment as a dependent variable, we found that the variable profit divided by gross revenue is the most important. We believe that this result happen because of the existence of a credit retriction faced by Brazilian firms. Among other results, we found that R&D expenditure evolve as a random walk, with little variations throw time.