Esta pesquisa tem como objetivo verificar se a informação fornecida ao mercado de capitais sobre a intenção de emissão de American Depositary Receipts (ADRs) por empresas brasileiras gera retornos anormais nos preços das ações dessas companhias. Espera-se que essa emissão de Depositary Receipts, no mercado americano, resulte no aumento da visibilidade da empresa e negociabilidade de seus papéis, como a quantidade de informação divulgada aos seus investidores. Para isso, foram verificados os procedimentos necessários para a emissão de ADRs e as possíveis mudanças para adequação às exigências de órgãos americanos; foi analisada a eficiência informacional do mercado de capitais brasileiro, verificando, por conseguinte, se as informações relevantes, divulgadas no mercado, são refletidas nos preços dos ativos das companhias emissoras. Tem-se como referencial teórico desse estudo a Governança Corporativa, que inclui a Teoria da Agência; a Teoria Positiva da Contabilidade, verificada no trabalho de Watts e Zimmerman (1986); e, a Hipótese de Mercados Eficientes. Para a pesquisa empírica realizou-se um estudo de evento com uma amostra de 19 empresas brasileiras que fazem parte da Bolsa de Valores Americana, tendo como base os pressupostos de MacKinlay (1997). A regressão não paramétrica foi empregada para se testar os parâmetros do modelo de mercado do estudo de evento, sendo essa ferramenta obtida a partir da bibliografia de Dombrown, Rodriguez e Sirmans (2000). Como resultado desta dissertação, conclui-se que a emissão de ADRs traz algumas mudanças para as empresas brasileiras, como aumento da evidenciação das informações contábeis. Os resultados do estudo de evento demonstraram a valorização nos preços das ações das empresas, ainda que não imediatamente ao fato de ser conhecida a intenção de emissão de papéis na Bolsa de Valores Americana.

The objective of this research is to verify if the information supplied to the stock market on the intention of issuing American Depositary Receipts by Brazilian companies generates abnormal returns to their stocks. It is expected that the emission of Depositary Receipts in the American market, results in the growth of the company image and negotiability of its papers as well as the amount of the information disclosured to its investors. For this purpose, the necessary procedures for the emission of ADRs and the possible changes had been verified if the relevant information disclosured to the market is reflected on the price of the assets of those companies issuing ADRs. The theoretical referential of this study is the Corporate Governance that includes the Theory of Agency; the Positive Accounting Theory presenled in the book of Watts and Zimmerman (1986) and, the Hypothesis of Efficient Markets. An event study was used for the empirical research with a sample of 19 Brazilian companies that are listed in the American Stock Exchange based on the assumptions of MacKinlay (1997). The non-parametric regression was applied to test the parameters of the market model of the event study being this tool taken from the bibliography of Dombrown, Rodriguez and Sirmans (2000). As result of this research, it is concluded that lhe emission of ADRs brings some changes for the Brazilian companies, as the increase of the disclosure of the Financial Statements. The results of the event study had demonstrated the valuation of the prices of the companies stocks, even though not being immediately after the knowledge of the intention to issue papers in the American Stock Exchange.