A Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC) é uma valiosa ferramenta para analisar os efeitos das atividades operacionais, de investimento e de financiamento no fluxo de caixa de um determinado período. A divulgação dessa demonstração contábil não é obrigatória no Brasil. Portanto, quando a informação relacionada ao Fluxo de Caixa Operacional (FCO) é requerida, mas não esta disponível, ela é estimada. Esse estudo avalia a adequação de dois tipos de técnicas existentes para estimar o FCO. A primeira é baseada em ajustes provenientes das outras demonstrações contábeis (Balanço Patrimonial, Demonstração do Resultado do Exercício e Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos) e a outra é conhecida pela sigla inglesa EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), por vezes traduzida para a sigla LAJIDA (Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização). Inicialmente, esse estudo relaciona essas medidas estimadas a argumentos lógicos e simulações numéricas para avaliar conceitualmente se as medidas alternativas podem ser uma aproximação razoável do FCO extraído da DFC. Posteriormente, da base de dados da Revista "Melhores e Maiores", são verificadas as empresas do mercado brasileiro que espontaneamente publicaram a DFC em 2000 e 2001. As medidas estimadas são calculadas e, então, comparadas com o FCO divulgado para validar empiricamente ambas as técnicas de estimação mencionadas acima, demonstrando a sua real eficiência, principalmente por meio do teste de Wilcoxon.

The Cash Flow Statement (CFS) is a valuable tool to analyze the operating, investing and financing effects at the cash flow in a certain period of time. The disclosure of this Financial Statement is not mandatory in Brazil. Thus, when the Information related to the Operating Cash Flow (OCF) is needed and is not available, it is estimated. This study evaluates the adequacy of two types of OCF estimation techniques. The first one is based on adjustments from the other financial statements (Balance Sheet, Profit and Loss Statement and the Funds Statement) and the other one is known as EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). At first, this study relates these estimated measures to logical arguments and numerical simulations in order to conceptually evaluate whether the alternative measures would be a reasonable approximation of the OCF from CFS. Then, it is assessed a set of companies in Brazil that were included in "Exame - Melhores e Maiores" magazine data base and spontaneously published the CFS in 2000 and 2001. The estimated measures are calculated and, then, compared with the disclosed OCF to empirically validate both estimation techniques quoted above, pointing out the actual efficiency of them, mainly based on Wilcoxon test.