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Master's Dissertation
DOI
10.11606/D.12.2016.tde-22112016-114644
Document
Author
Full name
Leonardo Viana de Almeida
E-mail
Institute/School/College
Knowledge Area
Date of Defense
Published
São Paulo, 2016
Supervisor
Committee
Chague, Fernando Daniel (President)
Dario, Alan de Genaro
Schiozer, Rafael Felipe
Silva, Marcelo Leite de Moura e
Title in English
Short selling recall option pricing: empirical and theoretical approaches
Keywords in English
Option pricing
Regression analysis
Short selling
Stock lending
Theoretical model
Abstract in English
Short selling is important for price efficiency as it helps negative information to be incorporated into prices. As short selling requires borrowing stock in advance, the equity lending market plays a central role in price efficiency. For instance, when the costs of borrowing certain equities are high, these stocks are likely to be overpriced. Unfortunately, not much is known about the equity lending market, particularly the Brazilian market. Here, we have investigated a particular feature of the equity lending contract, namely, the lender recall option. Lending contracts either i) allow the lender to recall the stock at an earlier date than initially agreed, or ii) allow no early recall, that is, they are fixed term contracts. We have derived a simple model for recall option pricing and confirmed the model empirically
Title in Portuguese
Precificação da opção de recompra nas operações de venda descoberta: abordagem empírica e teórica
Keywords in Portuguese
Ações
Aluguel de ações
Econometria
Economia de mercado
Microfinanças
Modelo teórico
Precificação de opções
Regressão analítica
Venda descoberta
Abstract in Portuguese
A venda descoberta desempenha uma importante participação na eficiência da precificação de ativos, pois permite incorporar informações negativas aos seus preços. Como a venda descoberta requer que um ativo seja alugado previamente, o mercado de aluguel de ativos tem um papel central na formação eficiente de preços. Por exemplo, quando os custos de aluguel são altos, ativos estão provavelmente sobrevalorizados. Infelizmente pouco se conhece a fundo sobre o mercado de aluguel de ativos. Neste artigo, investigamos uma característica do aluguel de ações, propriamente dita, a opção de liquidação antecipada pelo doador. Contratos de aluguel, quanto a este aspecto, podem i) permitir que o doador requeira suas ações antes do prazo acordado ou ii) não permitir esta opção, possuindo prazo fixo. Derivamos um modelo simples de precificação desta opção e confirmamos o modelo empiricamente
 
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Publishing Date
2016-12-02
 
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