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Mémoire de Maîtrise
DOI
Document
Auteur
Nom complet
João Marcelo Taveira do Amaral
Adresse Mail
Unité de l'USP
Domain de Connaissance
Date de Soutenance
Editeur
São Paulo, 2019
Directeur
Jury
Bueno, Rodrigo de Losso da Silveira (Président)
Fernandes Neto, Fernando
Inhasz, Juliana
Marçal, Emerson Fernandes
Titre en portugais
Fatores globais e regionais na estrutura a termo da taxa de juros: o caso da América Latina
Mots-clés en portugais
América Latina
Estrutura a termo da taxa de juros
Filtro de Kalman
Modelos de fatores dinâmicos
Resumé en portugais
Esse trabalho propõe estudar o grau de integração da estrutura a termo da taxa de juros com o mercado global e regional nos países da América Latina. Modelos de fatores dinâmicos foram usados para extrair os fatores globais, regionais e idiossincráticos da estrutura a termo como em Diebold, Li e Yue (2008) e Bae e Kim (2011). Foi encontrado que a estrutura a termo da taxa de juros da América Latina é integrada ao mercado global além de existir uma integração regional entre os países. Esse resultado é robusto ao fazer análises de subpériodos. No entanto, o proporção de variância explicada por cada fator varia conforme mudamos a amostra analisada. Essa variação pode ser consequência do período pós-crise e das politicas monetárias realizadas pelos principais Bancos Centrais no período. Ademais, a curva de juros do Brasil parece ter sido pouca influenciada por fatores globais pois o país apresentava condições macroeconômicas diferentes do restante do mundo.
Titre en anglais
Global and regional factors on the term structure of interest rates: the case of Latin America
Mots-clés en anglais
Dynamic factor models
Kalman filter
Latin America
Term structure of interest rates
Resumé en anglais
In this work we propose to study the degree of integration of the term structure of interest rate of Latin America countries with global and regional markets. Using dynamic factor models as Diebold, Li e Yue (2008) and Bae e Kim (2011) to extract the global, regional and country specific factors we found that the term structure of interest rates of Latin America countries is integrated with global and regional markets. This result is robust studying different sample periods. However, the proportion of variance explained by those factors change when the sample periods change. This variation in the proportion of variance can be understood as consequence of the post crises period and the unconventional monetary policy that followed. Brazil term structure doesn't seem to be affected to global components. We interpret this last result as being a consequence of the different economic cycle that the country had comparing to the rest of the world.
 
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OriginalJoao.pdf (744.98 Kbytes)
Date de Publication
2019-08-19
 
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